Jim Simons achète Amazon à deux mains (NASDAQ:AMZN)

Aug 17, 2023

Mykola Sosiukin

Cet article a été publié sur Dividend Kings le 3 mai.

Vous avez probablement entendu parler de Warren Buffett, Joel Greenblatt, Peter Lynch, Howard Marks et John Templeton.

Ce sont les plus grands investisseurs de l'histoire

Réversion moyenne de valorisation, "Réflexivité" = Des opportunités peuvent être trouvées en étudiant attentivement la valeur et les prix de marché des actifs.

A transformé 5 000 $ en 22 millions de dollars sans formation formelle, uniquement avec des investissements de premier ordre fiscalement avantageux.

2001 à 2016 (15 ans)

Meilleur bilan ajusté au risque de toute newsletter sur 30 ans, selon Hubbert Financial Digest, théorie popularisée du rendement des dividendes (la seule stratégie qu'elle a employée)

Vous n'avez probablement jamais entendu parler de Jim Simons, mais c'est une légende à Wall Street et "l'homme qui a résolu le marché". Jim Simons est un mathématicien américain qui a fondé Renaissance Technologies en 1982. Il est devenu le fonds spéculatif quantitatif le plus prospère de l'histoire.

C'est aussi l'un des plus chers, mais il vaut chaque centime.

Nick Maggieuli

Ben Carlson

Qu'en est-il des retours après 2018 ?

Le fonds Medallion phare de Renaissance a généré des rendements annualisés de 62 % (avant frais) et37 % de rendements annualisés (nets de frais) de 1988 à 2021...

Pour mettre cette performance en perspective,1 $ investidans le Medallion Fund de 1988 à 2021aurait atteint près de 42 000 $ (net de frais) tandis que 1 $ investi dans le S&P 500 n'aurait atteint que 40 $ au cours de la même période. Même un investissement de 1 $ dans Berkshire Hathaway de Warren Buffett n'aurait atteint que 152 $ pendant cette période. " - Nick Magiulli.

Ce fonds est désormais fermé à tous sauf aux salariés de l'entreprise puisque sa stratégie ne fonctionne que pour des fonds de 10 milliards de dollars.

Les meilleurs rendements commerciaux de l'histoire ont fait de Jim Simons la 51e personne la plus riche du monde, avec 26 milliards de dollars.

Les geeks hériteront de la terre, en effet.

Devinez quoi? Le plus grand trader de l'histoire, qui a généré 42 000X retours sur 33 ans, n'est pas un chronométreur du marché.

Ne me croyez pas que Simons est le plus grand trader de tous les temps ? Vous n'avez pas à me croire sur parole, ni celle de Nick Maggiulli, ni celle de Harvard.

le journal Wall Street

Michel Batnick

Simons ne peut pas plus appeler un marché baissier que vous ou moi. Medallion ne chronomètre pas le marché au sens traditionnel.

Au lieu de cela, il utilise les meilleurs algorithmes quantitatifs au monde, fonctionnant sur les superordinateurs les plus avancés et utilisant les meilleures données, pour effectuer des millions de petites transactions par jour.

Pourquoi 52 % est-il important ? Parce que c'est la fréquence à laquelle le marché boursier américain a augmenté un jour donné au cours du siècle dernier.

Fondamentalement, ce que Simons a fait avec Medallion a été de trouver un moyen de compresser le temps et d'hyper-accélérer la capitalisation sur des centaines de marchés financiers.

Mais Jim Simmons n'est pas qu'un trader quantitatif. Après tout, il y a une raison pour laquelle Medallion est plafonné à 10 milliards de dollars et fermé à tous sauf aux employés de Renaissance.

Sa stratégie ne peut pas atteindre 100 ou 100 000 milliards de dollars. La magie de l'argent ne fonctionne que sur 10 milliards de dollars.

C'est pourquoi Simons est également un excellent investisseur à long terme.

Oui, le plus grand trader de tous les temps, qui fait des millions de petits paris par jour, est aussi un grand investisseur à long terme.

En fait, jetez un œil à certains des métiers fermés de Simons.

Et il possède toujours 22 actions qu'il a augmentées de plus de 1000 % au cours des dernières années.

Et devine quoi? Le plus grand trader de l'histoire et l'un des meilleurs investisseurs de tous les temps a récemment plus que triplé sa position sur Amazon (NASDAQ:AMZN).

Gurufocus Premium

Oui, "l'homme qui a résolu le marché" a acheté près de 700 millions de dollars à Amazon au quatrième trimestre et possède désormais près d'un milliard de dollars.

Pourquoi Simmons est-il si optimiste sur Amazon que c'est sa deuxième plus grande position ?

Laissez-moi vous montrer pourquoi le plus grand commerçant de l'histoire soutient le camion sur Amazon, et vous voudrez peut-être envisager de faire de même.

Amazon a grimpé de 12% après les heures et a terminé le lendemain -2%. Pourquoi?

Nous sommes impressionnés que la croissance des revenus publicitaires d'Amazon ait largement dépassé les géants de la publicité sur Internet Meta (META) et Alphabet (GOOG) (GOOGL). AWS a été notre plus grande préoccupation ce trimestre, car les efforts d'optimisation des clients ont entraîné une décélération de la croissance des revenus, une tendance qui se poursuit puisque l'offre n'a connu qu'une croissance de 11 % au mois d'avril.

Du bon côté, Microsoft observe la même tendance et les deux sociétés s'attendent à ce que ces efforts s'atténuent vers le milieu de l'année. La direction reste à juste titre optimiste sur AWS et continue d'investir massivement dans le segment." - Morningstar

Wall Street a été bouleversée par les prévisions d'AWS plus légères que prévu, mais comme le souligne Morningstar, MSFT est également affectée par une croissance des dépenses dans le cloud.

Pourquoi? Le cloud n'est-il pas censé être à l'épreuve des balles en période de récession ? Non, juste résistant à la récession.

Pensez-y comme ça. Quel est le principal argument de vente du cloud computing ? Que les entreprises peuvent externaliser leurs besoins en données de manière rentable.

Si vous êtes une entreprise qui connaît une croissance fulgurante, vous pouvez appeler Amazon et lui dire que vous avez besoin de 100 % ou même de 200 % de capacité de serveur en plus, et ils peuvent le faire.

Et si les affaires ralentissent ou deviennent négatives ? Ensuite, vous pouvez réduire votre capacité, et Amazon peut également le faire.

Le nouveau pipeline de clients semble solide. L'ensemble des migrations en cours des charges de travail vers AWS est solide. L'innovation et la livraison des produits sont rapides et convaincantes. Et les gens l'oublient parfoisPlus de 90 % des dépenses informatiques mondiales sont toujours effectuées sur site.Si vous croyez que cette équation va s'inverser, ce que nous faisons, elle se déplacera vers le nuage.Et avoir l'offre d'infrastructure cloud avec la fonctionnalité la plus large de loin, la meilleure sécurisation des performances opérationnelles et le plus grand écosystème de partenaires est de bon augure pour nous d'aller de l'avant." - PDG d'AMZN, conférence téléphonique Q1

Le cloud est l'une des plus grandes mégatendances séculaires de l'histoire, une façon révolutionnaire dont les entreprises augmentent la productivité.

Qu'en est-il de l'IA ? La dernière obsession de Wall Street ? Le champ de bataille de titans de la technologie tels que Microsoft et Alphabet ?

Amazon est un leader de l'IA depuis près de 20 ans.

Et c'est ainsi qu'Amazon utilise l'IA dans sa propre entreprise. C'est ce qu'elle propose à ses clients.

MerAsie

Nous ne sommes pas près d'avoir fini d'inventer dans AWS. Un autre exemple récent est notre annonce récente sur les grands modèles de langage et l'IA générative et les puces et les services gérés qui leur sont associés. - PDG d'AMZN, conférence téléphonique Q1

Le 13 avril, Amazon a présenté Bedrock, un grand modèle de langage bien mieux nommé que ChatGPT ou Bard.

Grâce à son service d'IA générative Bedrock, Amazon Web Services offrira un accès àses propres modèles de langage propriétaires appelés Titan , ainsi que des modèles de langage des startups AI21 et Anthropic soutenu par Google, et un modèle pour transformer du texte en images de la startup Stability AI. Un modèle Titan peut générer du texte pour des articles de blog, des e-mails ou d'autres documents. L'autre peut aider à la recherche et à la personnalisation." - CNBC

Alors que MSFT se précipite pour intégrer ChatGPT4 dans Bing, Amazon, comme Apple (AAPL), ne s'inquiète pas d'être le premier, ils veulent être les meilleurs.

Amazon travaille sur l'IA depuis plus de deux décennies et AWS a accumulé plus de 100 000 clients IA. Il a ajouté qu'Amazon utilisait une version affinée de Titan pour fournir des résultats de recherche via sa page d'accueil." - CNBC

Il en va de même pour Amazon et l'IA orientée client.

Les personnes utilisant ChatGPT et le chatbot Bing de Microsoft basé sur les modèles de langage OpenAI ontparfois rencontré des informations inexactesen raison d'un comportement appelé hallucination, où la sortie semble convaincante mais n'a rien à voir avec les données d'entraînement.Amazon est "vraiment préoccupé par" la précision et s'assure que ses modèles Titan produisent des réponses de haute qualité, Bratin Saha, vice-président d'AWS, a déclaré à CNBC dans une interview...

"Nous lançons toujours lorsque tout est prêt, et toutes ces technologies sont très précoces", a déclaré Sivasubramanian. Il a déclaré qu'Amazon voulait s'assurer que Bedrock sera facile à utiliser et rentable, grâce à l'utilisation de processeurs d'IA personnalisés.

C3.ai, Pegasystems, Accenture et Deloitte font partie des entreprises impatientes d'utiliser Bedrock, a-t-il écrit dans un article de blog." - CNBC

Pensez-vous que les entreprises d'un milliard de dollars sont intéressées par des informations inexactes ?

Imaginez un bot de service client fonctionnant sur l'IA qui commence à dire des bêtises ou même à menacer ses clients.

Tendances numériques

L'IA prétend que l'utilisateur s'est "trompé, confus et grossier" et qu'il "ne m'a montré aucune bonne intention envers moi à aucun moment". L'échange culmine avec le chatbot affirmant qu'il a "été un bon Bing" etdemander à l'utilisateur d'admettre qu'il a tort et de s'excuser, d'arrêter de se disputer ou de mettre fin à la conversation et "d'en commencer une nouvelle avec une meilleure attitude...

Ce ne sont pas seulement des incidents isolés de Reddit non plus. Le chercheur en intelligence artificielle Dmitri Brereton a montré plusieurs exemples dechatbot obtient des informations erronées, parfois avec un effet hilarant etd'autres fois avec des conséquences potentiellement dangereuses.

Le chatbotimaginé de faux chiffres financiersinterrogé sur la performance financière de GAP,a créé un Super Bowl 2023 fictifdans lequel les Eagles ont vaincu les Chiefs avant même que le match ne soit joué, et mêmea donné des descriptions de champignons mortels lorsqu'on lui a demandé à quoi ressemblerait un champignon comestible." - Tendances numériques

Créer des données, se disputer avec les clients et diffuser des informations erronées potentiellement mortelles.

Pensez-vous que c'est ce que Procter & Gamble ou Coke recherchent en ce moment ?

Pensez-vous que Ford ose lancer un chatbot alimenté par AI Bing avec ses clients ?

Les responsabilités auxquelles les grandes entreprises seraient confrontées si elles intégraient une IA flashy qui tue des gens se chiffreraient en milliards.

Homme d'État

AMZN n'a pas lancé la révolution du cloud computing. C'était Salesforce (CRM) en 1999. Mais Amazon, comme Apple, a perfectionné le cloud en proposant à ses clients les mêmes produits et services de back-office et d'analyse de données qu'il utilisait pour son activité. Et c'est pourquoi, de 2006 à 2023, AWS est devenu une entreprise de 85 milliards de dollars par an.

Homme d'État

L'empire d'Amazon est incroyable. En fait, ses ventes totales dépassent ses 50 concurrents suivants combinés.

Et les perspectives de croissance d'Amazon restent aussi brillantes que jamais.

Homme d'État

Voici les taux de croissance du commerce électronique de détail aux États-Unis par année, selon Statista :

De 2022 à 2027, Statista estime à 13% les ventes annuelles des ventes e-commerce, ce qui signifie qu'AMZN bénéficie d'une tendance séculaire très forte.

Homme d'État

Et le cloud est au cœur du succès d'Amazon.

Cette industrie, en croissance de 16% par an, est le moteur de profit d'Amazon, et lui permet d'avoir les publicités les plus efficaces. Ce qui alimente son activité publicitaire de 75 % de marge opérationnelle.

Le cloud est ce qui permet à Amazon de savoir ce que veulent les acheteurs, ce que les streamers veulent regarder, et donc comment rendre Prime aussi précieux que possible.

L'acheteur moyen non-Prime dépense 600 $ par an et le membre Prime moyen 1 400 $.

Et ce volant de croissance est rendu possible par AWS, qui s'exécute sur l'une des IA les plus efficaces et les plus productives que le monde ait jamais vues.

Pourquoi suis-je si fan d'Amazon ? Est-ce parce que je suis un membre Prime et que je dépense environ 2 000 $ à 3 000 $ par an ? Bien sûr.

Est-ce parce qu'Amazon a pu réduire les dépenses de mon chien de 50 %, ce qui m'a permis d'économiser 750 $ par an ? Tu paries.

Est-ce parce qu'Amazon est l'un des plus grands moteurs d'emploi de notre époque ?

Graphiques Y

Aujourd'hui, 1,25% ou 1 travailleur américain sur 82 travaille pour Amazon.

Vous pariez que je suis en faveur de plus d'emplois.

zipper

Des emplois bien rémunérés qui paient une médiane de 31,16 $ de l'heure.

Mais en tant qu'investisseur, philanthrope et gestionnaire du fonds spéculatif de 2,5 millions de dollars de ma famille, ce qui m'importe le plus, c'est combien d'argent Amazon peut rapporter à des actionnaires comme nous.

Et c'est là que les chiffres sont vraiment hors de ce monde.

Terminal de recherche FactSet

Que pensez-vous d'un potentiel de croissance à long terme de 27,6 % ? C'est l'estimation médiane de 56 analystes qui couvrent Amazon pour gagner leur vie et le connaissent collectivement mieux qu'Andy Jassy ou Jeff Bezos.

Comment est-ce possible? Comment une entreprise avec plus de 500 millions de dollars de chiffre d'affaires peut-elle croître de près de 30 % par an ?

Terminal de recherche FactSet

N'oubliez pas que la clé de la croissance des flux de trésorerie et des bénéfices d'Amazon est la croissance de ses activités les plus rentables, AWS, et de la publicité.

Jusqu'en 2028, les analystes s'attendent à ce que la publicité devienne une activité de 76 milliards de dollars.

D'ici 2028, les analystes s'attendent à ce qu'AWS devienne une entreprise de 189 milliards de dollars.

Mais grâce à des économies d'échelle en croissance exponentielle, voici le consensus pour la croissance des résultats d'Amazon.

(Source : Terminal de recherche FactSet)

11 % de croissance des ventes, 13 % de croissance du bénéfice net, 19 % de croissance de l'EBITDA, 44 % de croissance du bénéfice d'exploitation et 45 % de croissance du flux de trésorerie disponible !

Oui, la prochaine Amazon est... Amazon !

D'ici 2028, Amazon devrait générer 130 milliards de dollars par an en flux de trésorerie disponibles.

Pour le contexte, voici les estimations consensuelles du FCF 2028 pour les autres géants de la technologie.

Ce qui est encore plus étonnant, c'est qu'en 2028, une année où Amazon va être un monstre de machine à frapper les flux de trésorerie disponibles, son flux de trésorerie disponible devrait augmenter de 24 %.

La plupart des entreprises tueraient pour avoir un taux de croissance de 30 % de leurs ventes, et encore moins une marge de flux de trésorerie disponible.

Et une croissance annualisée de 45 % du cash-flow libre ? 24 % de réduction sur une base de 105 milliards de dollars en 2027 ? C'est vraiment des trucs hallucinants. Mais Amazon devrait y arriver.

Et devine quoi? Toute cette croissance incroyable, un empire de la vente au détail, du streaming, du cloud computing et de la publicité alimentés par l'IA, peut être à vous pour un prix absurdement merveilleux.

Graphiques FAST, FactSet

Graphiques FAST, FactSet

Graphiques FAST, FactSet

Pourquoi Amazon vaut-il 24 à 26 fois sa trésorerie ? Parce qu'en 20 ans, des milliards d'investisseurs l'ont acheté et vendu à cette valorisation, en dehors des marchés baissiers et des bulles.

Juste valeur à terme sur 12 mois

Remise à la juste valeur

PE actuel ajusté en fonction de la trésorerie

Amazon vaut historiquement environ 26 fois ses flux de trésorerie et se négocie aujourd'hui à 17,9 fois et 13,1 fois ses bénéfices ajustés en fonction de la trésorerie pour une entreprise en croissance de 28 % à long terme et de 45 % à moyen terme.

Pour quiconque est à l'aise avec son profil de risque, Amazon est un achat potentiellement très fort, et voici pourquoi.

Potentiel de rendement total du consensus Amazon 2025

Graphiques FAST, FactSet

Potentiel de rendement total du consensus Amazon 2029

Graphiques FAST, FactSet

Combien d'entreprises notées AA connaissez-vous qui pourraient tripler au cours des trois prochaines années et presque 7X au cours des six prochaines ? !

C'est pourquoi je possède 1000 actions d'Amazon et j'ai hâte d'en acheter beaucoup plus dans les années à venir.

Il n'y a pas d'entreprises sans risque et aucune entreprise ne convient à tout le monde. Vous devez être à l'aise avec le profil de risque fondamental.

DK utilise les notations mondiales de gestion des risques à long terme de S&P Global pour notre notation des risques.

La notation de risque DK est basée sur le centile global de la gestion des risques d'une entreprise par rapport à 8 000 sociétés notées S&P couvrant 90 % de la capitalisation boursière mondiale.

Les scores de gestion des risques de S&P prennent en compte des éléments tels que :

La gestion des risques à long terme d'AMZN est la 214e meilleure de la liste principale (57e centile de la liste principale)

Interprétation de la gestion des risques

Évaluation de la gestion des risques

Très bien

Risque très faible

Bon, à la limite du très bon

Faible risque

(Source : terminal de recherche DK)

Le consensus de gestion des risques d'AMZN se situe dans le top 43% des entreprises de la plus haute qualité au monde et similaire à celui d'autres blue chips comme

L'essentiel est que toutes les entreprises ont des risques, et AMZN est au-dessus de la moyenne pour gérer les leurs, selon S&P.

« Quand les faits changent, je change d'avis. Que faites-vous, monsieur ? - John Maynard Keynes

Il n'y a pas de vaches sacrées chez iREIT ou Dividend Kings. Partout où les fondamentaux mènent, nous suivons toujours. C'est l'essence d'une science financière disciplinée, les mathématiques derrière une retraite riche et le rester à la retraite.

Outil de décision d'investissement automatisé Dividend Kings

Soyons clairs : je n'appelle PAS le fond d'AMZN (je ne suis pas un market-timer). Et Jim Simons non plus.

Même les rois Ultra SWAN peuvent tomber durement et rapidement dans un marché baissier.

Les fondamentaux sont tout ce qui détermine la sécurité et la qualité, et mes recommandations.

Bien que je ne puisse pas prédire le marché à court terme, voici ce que je peux vous dire sur AMZN. Voici toutes les raisons pour lesquelles Simons a sauvegardé le camion sur AMZN au quatrième trimestre et vous devriez aussi.

Amazon pourrait-il chuter beaucoup d'ici dans une correction de 15% à 30% ? Bien sûr.

Goldman, Trésor américain

L'échéance du plafond de la dette approche-t-elle rapidement et est-elle le catalyseur le plus probable d'une forte vente ? Oui.

Mais à moins que vous ne pensiez que l'économie va imploser pour toujours et qu'une dépression sans fin va détruire définitivement les perspectives de croissance d'Amazon, je vous recommande d'en acheter au moins aujourd'hui si vous n'en possédez pas.

Parce que lorsque tous les faits, le meilleur commerçant de l'histoire et l'un des plus grands investisseurs de valeur de tous les temps disent qu'il est temps de sauvegarder le camion sur Amazon, il vaut la peine d'écouter.

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Cet article a été rédigé par

Adam Galas est co-fondateur de Wide Moat Research ("WMR"), un éditeur d'informations financières par abonnement, au service de plus de 5 000 investisseurs dans le monde. WMR dispose d'une équipe d'analystes multidisciplinaires expérimentés couvrant toutes les catégories de dividendes, y compris les FPI, les MLP, les BDC et les C-Corps traditionnels.

Les marques WMR comprennent : (1) The Intelligent REIT Investor (newsletter), (2) The Intelligent Dividend Investor (newsletter), (3) iREIT on Alpha (Seeking Alpha) et (4) The Dividend Kings (Seeking Alpha).

Je suis un fier vétéran de l'armée et j'ai sept ans d'expérience en tant qu'analyste/rédacteur en investissement pour Dividend Kings, iREIT, The Intelligent Dividend Investor, The Motley Fool, Simply Safe Dividends, Seeking Alpha et Adam Mesh Trading Group. Je suis fier d'être l'un des fondateurs de The Dividend Kings, en m'associant à Brad Thomas, Chuck Carnevale et d'autres rédacteurs de premier plan sur le revenu pour offrir le meilleur service premium sur Seeking Alpha's Market Place.

Mon objectif est d'aider tous les gens à apprendre à exploiter le formidable pouvoir de l'investissement axé sur la croissance des dividendes pour réaliser leurs rêves financiers et enrichir leur vie.

Avec 24 ans d'expérience en investissement, j'ai appris ce qui fonctionne et, plus important encore, ce qui ne fonctionne pas, lorsqu'il s'agit de créer un patrimoine à long terme et des flux de revenus sûrs et fiables dans toutes les conditions économiques et de marché.

Déclaration de l'analyste : J'ai/nous avons une position longue avantageuse sur les actions d'AMZN, soit par le biais de la propriété d'actions, d'options ou d'autres dérivés. J'ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois aucune compensation pour cela (autre que de Seeking Alpha). Je n'ai aucune relation d'affaires avec une entreprise dont les actions sont mentionnées dans cet article. DK détient AMZN dans nos portefeuilles.

Demande de divulgation d'Alpha : Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Aucune recommandation ou conseil n'est donné quant à savoir si un investissement convient à un investisseur particulier. Les points de vue ou opinions exprimés ci-dessus peuvent ne pas refléter ceux de Seeking Alpha dans son ensemble. Seeking Alpha n'est pas un négociant en valeurs mobilières agréé, un courtier ou un conseiller en placement américain ou une banque d'investissement. Nos analystes sont des auteurs tiers qui comprennent à la fois des investisseurs professionnels et des investisseurs individuels qui peuvent ne pas être agréés ou certifiés par un institut ou un organisme de réglementation.